• 大智慧荐股（10/18）

• 日期：2007-10-18   点击：   作者：   来源：   字体：[ 大 中 小 ]

　　营业费用控制成效显著。07年1-9月公司营业费用率明显下降，由06年同期的18.88%下降至12.51%，主要原因在于公司加强对销售渠道的控制，积极拓展有色、铁路等行业市场，规模效应逐步体现。

　　海外市场拓展值得期待。为开拓国际业务，公司在上海出资200万元成立全资子公司--上海清方荣信电子有限公司。我们对公司产品出口和项目承包前景持乐观态度，虽然目前公司出口规模还较小，但不排除未来高速增长的可能。

　　07年全年净利润预增50%-80%。从订单情况来看，四季度公司增长势头明显，如果项目完工确认进度符合计划，全年可以保持高速增长。

　　我们看好的是公司长期的发展趋势。作为节能大功率电力电子行业内绝对的龙头公司，我们认为，在外部环境相当有利、内部机制相对合理的条件下，公司发展潜力巨大。调升前期盈利预测，给予"强烈推荐"评级。(中投证券 熊琳)

　　六国化工：收购磷矿资源提升价值

　　周三权重股出现休整，部分基本面较好的二三线股成为市场的新热点。六国化工  （600470 行情,资料,评论,搜索）是国内最大的磷酸二铵生产企业之一。大股东铜化集团承诺，如07年净利润低于9526.90万元，将对流通股股东每10股追送0.3股。承诺业绩合每股收益0.43元，对应市盈率仅30倍，远低于当前市场的平均水平，是典型的价值洼地。令公司具有更具有投资价值的是其磷矿资源，公司已经先行一步进行大规模的磷矿资源收购，将进一步提升公司的价值。

　　收购磷矿资源提升价值

　　近几年来，国际磷矿石价格一直处于持续上涨的过程中，磷矿资源成为磷化工企业获得行业竞争优势的重要因素。06年4月六国化工以2200万元收购宿松六国矿业100%股权，从而获得2000万吨磷矿资源(品位20%左右)，预计08年全面达产，设计可开采储量1862.3万吨；07年3月公司以6.78元/股定向增发3800万A股募资2.5亿元，全部用于增资六国矿业，实施80万吨/年磷矿采选项目(总投资2.53亿元，达产后预计年收入1.53亿元、年均净利润3305万元)；06年10月以3090万元收购宜昌明珠磷化公司15%股权，其可采和探明工业用磷矿储量约6500万吨(品位28%以上)，06年实现净利润2682.74万元；07年3月控股80%的宜昌六国化工收购并增资宜昌鑫冠化工股权(增资后持有其57%股权)，宜昌鑫冠化工目前拥有15万吨硫酸和12万吨磷酸一铵的产能规模。

　　技术创新提升竞争力

　　在目前资源变得越来越重要的情况下，除了通过抢占资源获取成本优势外，六国化工还通过提高磷化工产品的精细化程度来提升企业的竞争力。公司计划实施湿法磷酸工艺项目，预计将在2007年取得实质性进展，进入精细磷化工领域，成为一体化的磷化工企业。

　　公司所主要生产的高浓度磷复肥，是当前国家重点鼓励发展的28个领域之一。磷肥产业与精细磷酸盐产业的结合将使公司成为国内第一家综合磷化工公司，这使公司将从一个单一的磷肥公司发展成为拥有资源和技术优势的精细磷化工企业。

　　另外，近日公司公告，以2800万元竞买下鑫泰化工55%国有股股权。鑫泰化工目前拥有年产12.5万吨合成氨、20万吨碳铵、3万吨甲醇的生产能力，成功竞买鑫泰化工将对解决公司重要原料合成氨供应，对提升公司竞争力具有重要意义。

　　潜力绩优 震荡盘升

　　根据大股东的承诺，公司今年每股收益有望达到0.43元，对应市盈率仅30倍，远低于当前市场的平均水平，是典型的价值洼地。二级市场上，该股近期沿均线震荡盘升，三连阴后回档至上升通道下轨附近，周三放量向上攻击，一举突破各条均线的压制，后市有望展开一波强势上扬行情。