• 三专家谈利空交织沪指跌破4000点

• 日期：2007-06-26   点击：   作者：   来源：   字体：[ 大 中 小 ]

调整来自市场自身 应更多关注市场预期

主持人：各位搜狐网友大家下午好，大盘继上周五的大跌，周一继续下跌，现在止跌回稳，但是未来怎么样？投资人感到很迷茫，我们今天来的三位嘉宾觉得跌把机会跌出来了，但是投资者承受不了，今天我们请来三位与网友交流一下当前的下跌调整怎么来看？看一下今后的机会怎么把握。今天来到演播现场的是银河证券高级分析师孟京和王晓江，东方证券的李丹先生。三位怎么看待上周五到现在比较宽幅的调整？

　　孟京：这是一个市场的二次探底，与上一次调整不太一样，上次还是政策市的因素，这次实实在在的利空还是没有出来，还是理解为市场自发的调整。 这个时间在六月底左右，我觉得本身来说这次调整确切讲是市场自发的一种结构性的调整，也是为了下半年行情做一个铺垫。我说这个话主要有三层意思，既然调整，幅度不会特别深，不是一种反转性的下跌。第二，既然是结构性的，调整完之后市场的热点会跟我们已经看到的还是有比较大的不同。第三，既然为下半年做准备，对中长期走势还是非常乐观，特别是今年下半年的行情，调整结束之后还会继续是牛市的行情。

　　李丹：这轮调整应该是多重层面的必然结果，首先从货币供应的角度来讲和国家货币政策的角度来讲，前期央行一直提高存款准备金和利率水平，一般政策的执行有一个滞后性，目前为止这个政策正在显示出它的效力。七天回购和预约回购以及央行票据的贴现利率在五月份之后比起一季度高了很多，一季度平均在1.5%左右，现在是3%左右，说明市场的柳沟性受到一定的遏制，流动性受到遏制的必然结果是市场的资金供应会受到一定的影响。

　　第二，从产业政策来讲，前段时间出台多种产品的出口退税的下调，不管从贸易总量来讲还是长期货币影响中国整个出口来讲，对上市公司的短期业绩还是有一定的负面影响。

　　第三，从金融政策来讲最近出台了QDII，从QDII的角度来看国内资金外流以及未来的趋势包括现在大量的个人投资者通过各种途径将资金投资于港股，我们可以看到也可以体会到，作为目前来讲QDII执行会加速A股的估值和国际估值的结果，需要一个过程，终极目标还是跟外部市场估值接近。比较明显和直观的反映有H股的A股的估值有可能跟H股靠拢，至于是向下的靠拢还是通过H股的向上靠拢，这个就仁者见仁智者见智。目前A股往下的可能性比较大，对市场有一个短期的压力。

　　第四，从市场的供求关系来看，现在通过陆续后面的一些大盘蓝筹股回归，包括大非小非的陆续解禁，市场供应量很充足。营业部最新的数据来看，新开户数以及新增资金这块已经有放缓的趋势，供求不平衡也会调整。

　　王晓江：这种调整在牛市里面属于正常现象，从心理的预期角度来讲，前期在这个点位上出现一些政策性的利空，重新回到这个点位而且很快的时间回到这个点位，这样大家在这个点位上变得谨慎，一旦有风吹草动可能有跟风盘或者群体的动作出来加剧这种行为或者这种趋势。这是一个情况。

　　另外分析到资金面这一块，无论从开户数还是资金的投向的多种选择这种角度都是提供了更多的东西，这样会在某一个原来所有的资金都在市场里面或者这个标的物体有其它标的物出现的时候有可能分流，这种分流并不是一个现实的分流，我们从去年就有华安第一支出来之后募集资金并不很多，所以从短期来说更多的还是心理上的作用。同样我们可以看到一公布之后或者公布之前港股红筹指数各方面已经有表现了，刚才提到实际上两边碰头的概念，我觉得是这样一个概念。港股到红筹价格上来之后也把下跌的空间相对来说封上了，是这么一个情况。在牛市里面这种极跌的调整并不可怕，而且可能是一个换筹或者寻找新的投资品种一个非常好的机会，有些已经是创新低了，有些是在创新高，这就很明显，结构性的东西肯定是这样的。