• 三专家谈利空交织沪指跌破4000点

• 日期：2007-06-26   点击：   作者：   来源：   字体：[ 大 中 小 ]

　　主持人：上周五的下跌到底是谁在跑？机构炒股实名制，昨天大跌，今天也有很多恐慌盘出来，这一轮调整做空的动能来自哪里？主体是基金还是散户还是私募？

　　孟京：这个市场资金到底能不能留住关键来说是整个对市场的预期，如果这个市场预期不好的话，不管是哪类资金都得逃，可能稳定性强一点的就是投资基金，那没办法，因为基金拿来钱我替人理财必须稳健。市场里面一部分基金是流动性极强的，跨几界的资金，甚至一些境外资金，包括境内境外一起来做的资金，也包括企业的资金，甚至温州炒房团的基金，对市场预期非常好的时候进来非常猛烈，市场有一个单边的快速上涨，同时撤出也非常迅速。从近期的情况来看，大的原则是市场的稳定性是很好的，理由是两个方面。

   上次市场急跌之后全部能拉回来，在中低价股创出新低的时候，核心类的股票屡创新高，好股票或者所谓的白马股票筹码锁定程度非常好，一些低价股、题材股、重组股并不是没有价值，由于种种原因，比如心理上对管理层造成一个不好的预期，筹码的松动非常厉害。如果管理层不加以干涉的话，大家觉得重组可能半年一年就能成，管理层树立一个很好的投资理念很可能在重组方面给你设置一些障碍，这样业绩提升预期整个就变了。借助这个场合跟投资者提醒一下，很多投资者拿了垃圾股和低价股，现在再去做抛售砍仓没有意义，垃圾股的释放已经很大了，壳资源不管是值钱的还是不是不值钱的，不要买退市的股票，那个确实不值钱。第三个不要瞎动，牛市里面拿什么股票都能挣钱，你把三线股砍了买一线股，有可能三线股被游资做价值发现，所以不要瞎动。

　　谁在抛的问题？我们关心不是谁在抛而是关注市场的预期，这个市场预期不对了我们就要跑，你先跑就完了，如果市场预期还很好，别人跑不跑也是不关你的事，只要你呆在这儿就完了。我个人预期市场还是非常好的，可供中国老百姓投资的渠道来说，无论房市还是工艺品市场都没有购买股票和基金增值快变现能力强。

　　资金背景决定了市场参与者的取向策略

　　主持人：现在QDII在A股和H股的联动有一定的效果，是不是这次有机构把资金抽出做H股？有没有这么一部分资金松动？

　　李丹：作为公募基金的投资是不可能的，私募基金有可能，公募基金的资金不太可能出现这种情况，受影响的还是预期。如果A和H同样有股票，H股只是A股价格的三分之二，A股的价格下跌压力还是很大的，这也是一种预期存在。A股和H股的价格差不是一夜之间就能抹平的，还是有一个本币升值的溢价在里面，另外对溢价过高的A股会有一个心理预期的影响。

　　主持人：主流资金实际还是在这里面？

　　李丹：可以分开来看这个市场，这一轮市场调整很明显是一个结构性的调整，虽然指数好像跌了四五百点，但是个股分化很厉害，好股票下跌的并不多，好股票还是在相应高点。作为差股垃圾股或者题材股或者低价股已经跌破上一次的低点，作为里面的参与者预期是不一样的，资金背景决定了取向策略是不一样的。

　　主持人：在访谈开始之前晓江说的话我印象很深，一看到跌高兴，这个代表什么机构的观点？是不是跌了更好进来呢？

　　王晓江：首先我们要判断这个市场到底是牛市还是熊市，熊市是不可以买的，逻辑上一定要有一个正确的逻辑。牛市是一定要买的，在牛市里面是追高买还是跌的时候去买，你的战略性仓位是不一样的。关于谁在抛的问题，就说公募基金这一块的资金运作，我们现在可以明显感觉到整个市场尤其基民现在有一种状态，跌了就去买基金，还有一些基金为了吸引份额有大比例分红、分拆，这种过程当中很多明白或者不明白的基民就会把基金投进来，投进来的过程当中基金拿到了钱一定要去买股票，这是必须做的行为，一些中长股或者看好的一些品种价格不会跌，而且会涨。在这个过程当中如果基金出现了净赎回一定要有抛售，作为公募基金尤其是开放式基金这块来说，它的操作必然是这样一个结果。这个时候基金的净申购和净赎回的指标对于基金的重仓股是一个很直接的反映。