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李丹：如果说已经在H股有的股票过来发的话是增持H股原有股东的股权，在此之前已经有很多投资者认为是不公平的，所以才有了工行两地同时上市的事情。关于市盈率过高的问题应该辩证来看，平安、工行的市盈率不应该按估值来算，它的弹性很容易，只要做预期未来几年的收益率稍微提高1%，整个盈利水平就上一个大台阶，所以有些公司不能纯粹用PE估值。这是第一点。
第二点，现在包括很多的投资者都认可中国的A股，它看中成长，看中它所拥有的资产。这个成长很好理解，它可以随着中国经济的自身增长每一年甚至十年的高速增长，它认为它的高速增长还是能够消化掉目前的PE水平，同样愿意为目前的股票支付一定的成长性溢价。他相对于买中国的资产，中国的资产有什么意义？我们看日本的GDP，日本GDP排到仅次于美国的GDP水平很重要的原因就在于日本本币升值，中国本币升值，资产迸发出来的能量无法想象。比如78年去考虑中国的一块资产非常便宜，但是20年之后到98年到08年的时候同样一块资产就不是这个价钱了，有一个资产的溢价因素在里面，应该辩证来看。
第三点，市盈率过高是不是风险？作为某些公司来讲市盈率过高肯定是风险，美国历史上有一个公司，平均市盈率也是60%多，最后的必然结果就是短期的高市盈率代表长期的低回报，如果这个公司的成长逻辑很清晰，资产质量很实在，那么短期的市盈率过高不是太大的问题，但是如果短期市盈率高，自身成长性又比较差，资产质量不是太好值得投资者关注，有这样一个风险因素在里面。
主持人：现在我们算市场的平均市盈率估计现在是30多倍40倍左右，最高是45倍，现在估计到35倍，现在回来一个中远90多倍，拉高了整个市场的平均市盈率，给人一种心理上的错觉，你怎么看这个问题？
孟京：这个没问题，马上有建行的回归、中石油的回归，今天的回归虽然也是大的集团公司，但是首先看它的投资价值报告，首先要看明白香港那边的价格昨天晚上11块多，香港的平均市盈率只有10几倍20倍，对于它的成长性对于未来的成长预期已经非常明确了，这是一个。另外毕竟与真正的大家伙相比规模还是比较小的，中石油在香港本身市盈率确实不高，它海归的时候是不会把你的市盈率拉高上去，包括中行、工行，发行市盈率毕竟以香港作为参考系，香港是全世界市盈率最低的地区之一，投资者没必要有太大的担心。
机构、基金重仓及真正的资产注入 不要轻易放弃
主持人：投资者看到我们的访谈会重新看待红筹H股回归给我们造成的影响。我们看好长期市场，短期的调整是可接受的，刚才也说到可能要进行结构性的分化，但是我们也注意到在跌的时候大家都在跌，只是跌多跌少的原因，反弹的时候，今天的反弹大概有50多支涨停，这些涨停当中有的并不是基金重仓的，还是前期的老面孔，好像是结构性分化，有的垃圾股也涨停了，怎么分哪些是垃圾，哪些结构性的板块里面还有机会？请三位给我们分析一下。
王晓江：我们不能说结构化的分化就只有蓝筹股能去涨停，这个观点是不对的。在市场流动性这么泛滥的状态下，一定有一批人去做一些高风险、高收益的投资，比如说权证、认估权证，最后一天还可以翻翻的涨幅，你说这个东西是什么呢？有人去投资啊。在结构化的分化里面也不是说只有蓝筹这样，有一些资金寻求高效率的收益，在这种收益状态下可能会去用一种不太符合蓝筹或者不太符合我刚才说的这种东西去进行市场操作，在操作的过程当中有可能出现这种情况。
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