• 大智慧荐股（4/15）

• 日期：2008-04-15   点击：   作者：   来源：   字体：[ 大 中 小 ]

中国太保（601601）：投资收益大增 净利润激增

　　投资收益大增 净利润激增

　　受益于2007年股市火爆，公司投资收益大幅提升，期末可供出售金融资产浮盈较大。2007年资本市场火爆促使了公司投资收益的大幅度增加，2007年总投资收益金额共计272.44 亿元，其中投资收益金额270.09亿元，公允价值变动金额2.35亿元。

　　浮盈有望促进今年业绩增长

　　2007年末可供出售金融资产公允价值变化相关计入资本公积的部分余额共137.91亿元，每股税后浮盈1.34元，2006年末则为57.11亿元，当期净增加80.80亿元，其中，当期可供出售金融资产公允价值变化净额201.4亿元，可供出售金融资产公允价值变化转入当期损益120.60亿元。由于公司基本没有战略性持股，所以如果上述浮盈能够平稳释放，对2008年公司业绩增长将有一定促进作用。

　　寿险代理人稳步上升

　　寿险代理人稳步上升，促进个险期缴保费较大增长，人均首年保费有所增长，但人均寿险新保单件数呈下降趋势 截至2007年底，公司寿险代理人数为20万人，和2006年相比稳步增长，公司首年度个险期缴业务为49.98亿元，同比增长37.95%。同时，随着寿险代理人的稳步增长，个险营销员人均首年保费也有所增加，但相比2007年中期水平有所下降，人均寿险新保单件数则呈现下降趋势。

　　万能险增速大幅提升

　　期缴占比略有下降，万能险增速大幅提升促进银保渠道占比大幅增加，公司首年保单中期缴比重达15%，相比2006年16.1%略有下降，同时公司万能险在去年增幅达1240.77%，由2006年的13.40亿元大幅增至191.73亿元，由于公司万能险主要集中在银保渠道，故银保渠道占比也由2006年末的34.6%升至2007年的40.9%。

万向德农（600371）玉米种业龙头 有望反弹

　　公司是我国玉米种业龙头公司，主营农作物种子和麦芽糊精的生产，长期处于国内种业领导者的地位，受益于国家对三农产业的政策倾斜与财政补贴。公司所处的黑龙江省是我国的玉米生产大省，历年产量居全国前列，资源优势突出。虽然目前我国玉米种业市场一直处于供大于求的状态，市场竞争激烈。但公司通过强化产品质量控制，加大市场挖掘力度，仍然取得了07年超八成的净利润增长。除原先的玉米种业收益外，油葵种子和棉花种子也已经成为公司高毛利产品，而公司进军水稻种子和马铃薯种子市场也正在有序展开。二级市场上，该股前期表现活跃，股价比较抗跌，走势屡屡跑赢大盘，近期股价止跌企稳，调整底部似已确认，后市有望展开强势反弹。(重庆东金)

　　亨通光电（600487）：业绩略低于预期 后市值得期待

　　2007年公司实现营业收入11亿元，净利润0.98亿元，归属上市公司股东净利润0.796亿元，每股收益0.479元，略低于我们预期。

　　扩大产能 降低生产成本

　　2007年我国电信运营商加大了对光缆线路的投资规模，而由于运营商进一步加大光缆集中采购规模，光缆市场价格竞争激烈，导致光缆销售均价降低，虽然公司光纤光缆产销量大幅上升，但国内销售额同比减少2.8％。公司管理层在2006年初敏锐意识到全球光纤光缆市场的复苏，积极扩大产能，并加大拓展厚利的特种光纤，使得公司在光纤产业链和规模效应上获得了应有的回报，有效降低了产品生产成本。

　　行业领先 竞争实力强劲

　　由于光进铜退、FTTH的逐步普及、3G业务的发展等，未来几年，光纤光缆市场仍面临较好的发展机遇，预计其复合增长率约为15％。公司作为我国光纤光缆专业生产商，处于行业第一集团，具有较强的竞争实力：公司100万吨VAD光纤预制棒项目进展顺利，目前第一期设备到位，进入安装调试阶段，预计2008年下半年实现投产，这样，公司将拥有完整光纤光缆产业链，极大的降低生产成本。公司合理的生产布局及积极的产能扩张计划，目前公司在沈阳、上海、成都、江苏均有生产基地，有效提高了区域市场覆盖和降低了物流成本。与国内电信设备制造巨头华为、中兴通讯（000063）等拥有良好的合作关系，积极开拓海外市场，而海外业务的增长很可能成为公司未来利润又一个增长点。