• 同花顺金融研究中心向记者提供的最新数据

• 日期：2008-04-29   点击：   作者：   来源：   字体：[ 大 中 小 ]

根据昨天同花顺金融研究中心向记者提供的最新数据，截至上周四(周五的交易数据需到次周周一夜间才可以公布，故涉及周五的数据分析仅以研究员盘口分析为准)，基金席位仍然显示为净卖出，净卖出金额为83.8亿元，而上周五从盘面观察，仍然是以卖出为主。

　　虽然总卖出金额相较之前一周已经大幅减少，但是在政策面连出利好的情况下，基金却依然以卖出为主要操作方向，成为一个“顽固的空头”，确实很让市场费解。

　　同花顺金融研究中心提供的统计数据显示，上周一大小非解禁新规被大资金利用，成为逢高出货的工具已经是毋庸质疑的了，高开低走的态势就是一个最好的注解。

　　而这个大资金也基本和近期出逃资金保持连贯性，那就是市场中最大的机构投资者——基金。TOPVIEW数据(盈富数据)显示，周一基金净流出资金48.17亿元。而保险机构席位同样参与到做空队伍当中，市场中两个主要的保险席位分别净卖出4.7亿和2.7亿。另外，积极参与到做空中来的筹码有明显的小非迹象，这显然说明小非欲趁减持准则尚未严格规范的时候早点套现。

　　与市场“集体性行为”相区别的是，前期一直做多的QFII资金仍在温和买入。

　　而上周二跌破3000点的态势其实也实际影响到了基金的心态。在跌破3000点的时候基金做空动作似乎戛然而止，一天只有5亿元资金的净流出。

　　做空的子弹

　　“幸好市场给了我们一个极其难得的机会，可以准确验证出基金仓位到底在什么水平。”同花顺金融研究中心研究员金键介绍，“通过这一机会，我们可以准确验证出基金手中还剩多少做空筹码。”

　　这个机会，就是4月24日的大盘涨停(近似)。

　　金键介绍，由于市场出现了异常的大幅上涨，9.29%的涨幅几乎可以理解为大盘的涨停(当天10时30分左右上证指数确实一度被封在涨停位置上)，那么如果基金的仓位为满仓(100%)的话，当天的净值增长就应该获得跟大盘近乎一致的上涨幅度(9.29%)，而如果基金仓位只有50%的话，则净值的增长幅度也应该恰好是大盘上涨幅度的一半，以此类推，通过对当天各基金净值增长幅度的考察，完全可以倒推出基金的具体持仓比例(注：仅对股票型基金有效)。

　　数据显示，基金净值上涨能跟上指数涨幅的基本都是指数型基金以及一些ETF基金，而一般基金普遍净值上涨5%-7%，更有甚者净值上涨在2%-3%之间——倒推出来的对应基金仓位则分别是60%-80%和25%-40%。

　　通过该数据可以清晰发现，在上周四大涨之前基金的减仓动作，其实并不像我们料想的那么恐怖，市场一直以来的积极抛售态度只是少数的几个基金的动作，而大多数基金仍然保持着60%以上的仓。

　　通过TOPVIEW数据对比上周三基金席位的资金进出情况发现，市场在下探3000点以后，基金的态度发生了根本性转变，上周三的反弹中基金总体上实现了20亿资金的净买入，基本可以认为是上周三反弹的主要策动者。

　　但是上周四的数据却再次发生变化。上周四数据显示，基金趁反弹采取了比较积极的减仓动作，再次净卖出了50亿，规模可以再次“消灭”一个小型基金。

　　在指数下杀到3000点位置的时候，还有可能继续去杀跌的筹码数量确实会下降很多，仅仅只有一天5亿左右规模的净卖出。因为在继续杀跌只会造成少数几个基金获利的情况下，大家肯定不会积极配合了——在目前大多数基金的仓位还在60%以上的情况下，3000点再杀跌会引起连锁反应，净值下降会比较快，而仓位只有40%左右的基金无所谓，杀下去的话他们净值下降慢，以后还可以在低位拿到大量的优质筹码。

　　换句话说，还有继续杀跌筹码的基金已经不多，一天下降到5亿的卖出也就显得比较正常。

　　但是市场却往往出其不意。大盘以极快速度一步回到3500点位置，而且似乎还有继续上行的空间，则给“踏空”的基金出了一个难题：60%的仓位显然无法满足净值增长的需要，筹码不够是一个很大的问题。